Los datos de confianza (el NAPM) y empleo fueron dispares la semana pasada. Las previsiones no son pues muy halagüeñas para el empleo y con él para el consumo, cuyo papel como último apoyo del débil crecimiento es ya más que conocido. Con ello, después del pobre 0,3% de crecimiento del PIB en el 2º trimestre, se descuenta una caída del –0,5% en el recién concluido tercero y otra caída del –1,0% en el cuarto. Dos trimestres de “crecimiento negativo”: recesión teorica por tanto.

La administración Bush planea inyectar 75 billones de dólares con el objetivo de impulsar el crecimiento económico, desarrollando a su vez medidas de recorte de impuestos. Las previsiones de Larry Lindsey, ex Vicepresidente de la FED y uno de los principales asesores económicos de Bush, son que el PIB crezca un 1,2% durante el primer trimestre del 2002, un 2,9% en el segundo y un 3,1% en el tercero.

En el mercado europeo se da por seguro un recorte de 0,25% en la reunión del BCE del día 11 de Octubre que, como el caso americano, se descuenta como el último de esta serie, a expensas de un deterioro de la situación económica mayor de lo previsto. Como se preveía, la OPEP ha facilitado la tranquilidad del mercado dejando caer el precio del barril, pero es de esperar que, en el momento que consideren oportuno desde el punto de vista político, decidan un recorte de la producción que devuelva el precio del crudo por encima de los 25 dólares.

Paciencia, pues y aprovechar con prudencia las oportunidades que, sin duda, tienen actualmente los mercados de renta variable.

En cuanto a recomendaciones defensivas: fondos de Inversión Inmobiliaria. Hay muy pocos en España, 3 ó 4, pero todos con seguridad, estabilidad y rentabilidad. El que más conozco en profundidad, desde diciembre del 2000 está dando una rentabilidad del 11,95% y desde Agosto del 2001 el 8,03%. Periodos de fuertes descensos bursátiles que aconsejan tener parte de la cartera en ellos.

Víctor Martínez Galán.
Delegado en la C.V. de Iberagentes